HPG 2026 05 03
Báo Cáo Phân Tích Cổ Phiếu HPG — 2026-05-03
Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HOSE: HPG)
Lưu ý lịch giao dịch: phiên giao dịch gần nhất là 29/04/2026 (T4). 30/04 — 01/05 nghỉ lễ Giải phóng/Quốc tế Lao động; 02/05 và 03/05 là cuối tuần. Phiên kế tiếp: 05/05/2026 (T2).
Cập Nhật So Với Báo Cáo Trước (22/04/2026)
- 🔥 GIÁ ĐIỀU CHỈNH SAU SELL-THE-NEWS: 22/04 → 29/04 net -1,77% (28.250 → 27.750). KLGD phiên 29/04 chỉ 17,24 triệu CP (giảm sâu so với KLGD bùng nổ 99,65 triệu phiên 21/04). Điều chỉnh kỹ thuật đúng kịch bản "sell-the-news" sau ĐHĐCĐ — Investing HPG Historical
- 🔥 CỔ TỨC TIỀN 5% — LỊCH CHÍNH THỨC (MỚI 29/04): Ex-date 11/05/2026 (T2), Record 12/05/2026 (T3), Thanh toán 03/06/2026 — chi tổng ~3.837,7 tỷ VND (500đ/CP). Lần đầu chia tiền mặt sau 4 năm — Cafef: chốt ngày chi 3.800 tỷ · Vietstock: cổ tức tiền sau 4 năm
- 🔥 KHỐI NGOẠI MUA RÒNG HPG TOP 1 HOSE THÁNG 4 (MỚI): +1.500 tỷ VND — DẪN ĐẦU HOSE tháng 4/2026, vượt MSN (+918 tỷ), VPL (+620 tỷ), SHS (+441 tỷ). Lũy kế 4T/2026: +6.225 tỷ (217,3 triệu CP) — cũng DẪN ĐẦU HOSE — Cafef: KN bán ròng 14.000 tỷ tháng 4 · TnCK: cổ phiếu KN 4T
- 🔥 PYN ELITE TĂNG NẮM GIỮ HPG, ĐƯA MBB RỜI TOP 10 (MỚI 27/04): HPG 14% danh mục — vị trí #2 (sau STB 15%); top 5 chiếm 47% danh mục với tăng trưởng LN bình quân +54%. Petri Deryng nhấn mạnh "điều kiện kinh doanh thuận lợi 2026-2030" — Cafef: PYN Elite top 5
- 🔥 ĐƠN HÀNG HRC THÁNG 4 TĂNG ĐỘT BIẾN (MỚI 21/04, dữ liệu mới nổi tháng 4): TGĐ Nguyễn Việt Thắng: "Tháng 4 lượng đặt hàng HRC tăng đột biến và sẽ còn tăng mạnh". Tồn kho HRC tháng 4 giảm đáng kể; giá HRC +8% YTD; xuất khẩu tăng do slab Iran giảm — VietnamBiz: HRC tăng đột biến
- 🔥 KHUYẾN NGHỊ CTCK CẬP NHẬT SAU Q1 (MỚI): HSC 36.300đ (LNST 2026F: 22.972 tỷ) · SSI 36.000đ (25.903 tỷ — DỰ BÁO CAO NHẤT) · Vietcap 36.600đ (21.925 tỷ) · MBS 35.600đ (20.780 tỷ) · VPBankS xếp HPG trong "siêu cổ phiếu tiềm năng tăng 50%" · Consensus Investing: Strong Buy MT 35.377đ (+27,5%) — Elibook: CTCK kỳ vọng vượt KH · VnEconomy: siêu cổ phiếu
- 🔥 KHỞI CÔNG KCN HOÀNG DIỆU THÁNG 5 (MỚI): Dự án KCN Hoàng Diệu (Hải Phòng) 245 ha — vốn 3.388 tỷ, cạnh CT Hà Nội-Hải Phòng — khởi công cùng Vinhomes, GELEX, Kinh Bắc — DNSE: dự án 3.400 tỷ
- Chỉ báo kỹ thuật suy yếu: RSI 42,78 (Sell nghiêng), MACD -100,5 (Sell), MA tổng 4 Mua / 8 Bán (giảm từ 7/5 trước) — chuyển sang thiên Sell ngắn hạn; ADX 32,98 vẫn cho Buy nhưng oscillator yếu
- Sản lượng tháng 4 chính thức chưa công bố — dự kiến công bố trong tháng 5; BCTC Q1 hợp nhất chi tiết cũng chưa có
- Insider trading im lặng: Không có đăng ký giao dịch mới của HĐQT/BĐH/người liên quan sau 22/04
- Sự kiện sắp tới: Ex-date 11/05 · Record 12/05 · Kết quả điều tra lẩn tránh thuế HRC tháng 5 · Khởi công KCN Hoàng Diệu tháng 5 · Thanh toán cổ tức 03/06 · Lắp thiết bị nhà máy ray tháng 6 · FTSE nâng hạng đợt 1 21/09
1. Thông Tin Tổng Quan
| Chỉ tiêu | Giá trị |
|---|---|
| Sàn | HOSE |
| Giá đóng cửa (29/04) | 27.750 VND (-1,77% so với 22/04) |
| % YTD 2026 | +5,11% |
| Vốn hóa | ~212.994 tỷ VND (~8,4 tỷ USD) |
| Số CP lưu hành | 7.675.465.730 CP |
| Vốn điều lệ hiện tại | 76.755 tỷ VND |
| Vốn điều lệ sau phát hành CP cổ tức 10% | 84.430 tỷ |
| P/E (TTM) | 12,60 - 14,29x (TB ~13,8x) |
| P/E forward (Vietstock) | 9,68x |
| P/B | 1,62 - 1,65x (TB ~1,63x) |
| EV/EBITDA | 9,36x |
| EPS (TTM) | 1.973 - 2.203 VND |
| Book value/CP | 17.096 VND |
| Beta (Vietstock 5Y) | 0,63 (Cophieu68: 1,2) |
| ROE (TTM) | ~10 - 12,5% |
| ROA (TTM) | ~5 - 6,4% |
| Biên LN gộp | ~13,9 - 15,7% |
| Biên LN ròng | ~8,4 - 9,9% |
| Doanh thu TTM | ~158.300 tỷ |
| KLGD 29/04 | 17,24 triệu CP (giảm rất sâu vs 99,65 tr ngày 21/04) |
| KLGD TB 1 tháng | 35,38 triệu CP |
| KLGD TB 52W | 45,74 triệu CP |
| 52-week range (Vietstock) | 21.200 - 30.400 VND |
| 52-week range (Investing) | 20.625 - 30.850 VND |
| Lợi suất 1 năm | +30,59 - 30,68% |
| Chủ tịch HĐQT | Trần Đình Long |
| Tổng Giám đốc | Nguyễn Việt Thắng |
| Số cổ đông | ~300.000 (kỷ lục TTCK VN) |
| Sở hữu nước ngoài hiện tại | 22,77% (~2,01 tỷ CP room) |
Lĩnh vực hoạt động: Sản xuất gang thép (~93% doanh thu), nông nghiệp (HPA, ~3,8%), bất động sản, điện máy gia dụng. Nhà sản xuất thép thô số 1 Đông Nam Á và Top 30 toàn cầu, tổng công suất ~16 triệu tấn/năm. Thị phần: thép xây dựng 36% (số 1 VN), ống thép 31,2% (số 1 VN), HRC 63% (gần độc quyền nội địa). Xuất khẩu tới 45+ quốc gia.
Nguồn: Simplize — HPG · Vietstock — HPG · 24hmoney — HPG · Investing.com — HPG
2. Diễn Biến Giá & Kỹ Thuật
Diễn biến giá tuần 23/04 — 02/05/2026:
| Ngày | Đóng cửa (VND) | % thay đổi | KLGD (triệu CP) | Ghi chú |
|---|---|---|---|---|
| 22/04 (T3) | 28.250 | -1,05% | 25,96 | Báo cáo trước |
| 23/04 (T4) | 27.800 | -1,42% | n/a | Sell-the-news lan rộng |
| 24/04 (T5) | 27.900 | +0,36% | n/a | Hồi nhẹ |
| 25/04 (T7) | — | — | — | Cuối tuần |
| 27/04 (T2) | 27.900 | 0,00% | n/a | Đi ngang trước lễ |
| 28/04 (T3) | 27.750 | -0,54% | n/a | VN-Index +22,55đ lên 1.875,84 nhưng HPG giảm |
| 29/04 (T4) | 27.750 | 0,00% | 17,24 | KLGD rất thấp; VN-Index -1,16% xuống ~1.854 |
| 30/04 — 01/05 | — | — | — | Nghỉ lễ Giải phóng & Quốc tế Lao động |
| 02/05 (T7) | — | — | — | Cuối tuần |
- Net 22/04 → 29/04: -1,77% (đóng vị thế "phân phối tại đỉnh" sau ĐHĐCĐ)
- KLGD 29/04 chỉ 17,24 triệu CP — chỉ bằng 17,3% phiên đỉnh 21/04 (99,65 triệu) — dòng tiền rút mạnh trước nghỉ lễ
- Lợi suất 1 năm: +30,59% (giảm từ +35,33% phiên 22/04)
- Từ đỉnh 52w 30.400-30.850: -9,8 đến -10,1%
Chỉ báo kỹ thuật (Investing.com — daily, 01/05/2026):
| Chỉ báo | Giá trị | Tín hiệu | Thay đổi từ 22/04 |
|---|---|---|---|
| RSI (14) | 42,78 | Sell (trung tính nghiêng giảm) | ↓ từ 48,09 |
| MACD (12,26) | -100,5 | Sell | ↓ rất mạnh từ +20,7 |
| Stochastic (9,6) | 98,75 | Quá mua | ↑ từ 94,41 (tăng nhẹ) |
| ADX (14) | 32,98 | Buy | ↓ từ 39,77 (xu hướng yếu hơn) |
| KLGD vs MA20 | -65% | Suy yếu | ↓ rất mạnh |
Đường MA (Investing 01/05):
| MA | Giá trị | Tín hiệu |
|---|---|---|
| MA5 | 27.720 | Buy |
| MA50 | 28.065 | Sell |
| MA200 | 27.269 | Buy |
Tổng hợp khuyến nghị: - Đường MA: 4 Mua / 8 Bán → NGHIÊNG SELL (giảm từ 7/5 phiên 22/04) - Oscillators: thiên Sell ngắn hạn — RSI/MACD đảo chiều - TradingView (daily): chuyển từ Buy → Neutral (do thị trường đóng nghỉ lễ); khung tuần vẫn Buy, khung tháng vẫn Strong Buy
Vùng hỗ trợ/kháng cự (cập nhật 29/04):
| Vùng | Mức (VND) | Cơ sở |
|---|---|---|
| Kháng cự R1 | 27.900 - 28.000 | Pivot, đáy tuần trước |
| Kháng cự R2 | 28.065 - 28.350 | MA50 + đỉnh 23/04 |
| Kháng cự R3 | 29.000 - 29.450 | Đỉnh intraday 21/04 |
| Kháng cự R4 | 30.000 - 30.850 | Mốc tròn, đỉnh 52 tuần |
| Hỗ trợ S1 | 27.650 - 27.750 | Pivot, đáy 28/04 |
| Hỗ trợ S2 | 27.500 - 27.600 | Đáy intraday 23/04 |
| Hỗ trợ S3 (mạnh) | 27.100 - 27.269 | MA200 — hỗ trợ cứng xu hướng |
| Hỗ trợ S4 | 25.000 - 26.000 | Vùng cứng dài hạn |
Nhận định kỹ thuật: - Cấu trúc kỹ thuật suy yếu rõ rệt: MA50 (28.065) đã chuyển từ Buy → Sell; MACD đảo chiều mạnh từ +20,7 sang -100,5; RSI thủng 50 → tín hiệu giảm. Áp lực bán hiện rõ nhưng MA200 (27.269) vẫn giữ — xu hướng tăng dài hạn chưa phá vỡ - Sự đối nghịch giữa diễn biến cơ bản (Q1 đột phá, KN mua ròng dẫn đầu) và kỹ thuật (suy yếu) — báo hiệu thị trường đang định giá lại sau loại bỏ kỳ vọng "lợi nhuận bất thường tái diễn" - Stochastic vẫn quá mua dù giá giảm — chỉ báo divergence, áp lực điều chỉnh chưa hết - Vùng quan trọng cần theo dõi: thủng 27.500 mở đường về MA200 27.269; giữ vững 27.700 + bứt phá lại MA50 28.065 → tín hiệu phục hồi - Chiến thuật: Chờ; giải ngân từng phần ở 27.300-27.500 (gần MA200); cắt lỗ nếu đóng dưới 27.000 (mất MA200 — chuyển xu hướng); chỉ tăng tỷ trọng khi đóng trên MA50 28.065 với KLGD >40 triệu - Tâm lý kỳ nghỉ lễ + ex-date 11/05: Trước ngày chốt quyền cổ tức, thường có hiện tượng gom CP để hưởng quyền — có thể tạo lực mua kỹ thuật quanh 05-08/05; sau ex-date sẽ điều chỉnh kỹ thuật ~500đ
Nguồn: Investing.com — HPG Technical · Vietstock — Phân tích kỹ thuật
3. Kết Quả Kinh Doanh
3a. KQKD Q1/2026 chính thức (cập nhật từ ĐHĐCĐ 21/04)
| Chỉ tiêu (tỷ đồng) | Q1/2026 | Q1/2025 | Q4/2025 | YoY | QoQ |
|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu | 53.300 | ~38.050 | 47.302 | +40% | +12,7% |
| LNST | 9.056 | ~3.354 | 3.888 | +170% | +133% |
| LNST cốt lõi (thép+khác) | ~5.200 | ~3.354 | 3.888 | +55% | +34% |
| LN bất thường (Phố Nối) | ~3.800 | 0 | 0 | n/a | n/a |
| % KH năm 2026 | 41% | — | — | — | — |
Bóc tách chất lượng LN (24hMoney 22/04): - ~3.800 tỷ từ thoái vốn KĐT Phố Nối — một lần, không lặp lại - LN cốt lõi 5.200 tỷ vẫn vượt Q1/2022 (~5.000 tỷ thuần thép) — phục hồi mạnh nhưng "chưa đạt đỉnh chu kỳ đầy đủ" - Đây là "bước ngoặt chứ không phải đỉnh" — với Dung Quất 2 ramp-up, LN tương lai có thể vượt trội — 24hMoney: cú hích thật hay 1 lần
Sản lượng Q1/2026:
| Sản phẩm | Q1/2026 | Tăng YoY |
|---|---|---|
| Thép thô sản xuất | 3,3 triệu tấn | +25% |
| Tổng sản phẩm thép bán hàng | 3,0 triệu tấn | +26% |
| Thép xây dựng + thép cuộn CLC | 1,4 triệu tấn | +20% |
| HRC | 1,4 triệu tấn | +48% |
| Ống thép | 241.000 tấn | +30% |
| Tôn mạ | 106.000 tấn | +19% |
| Thép dự ứng lực | 62.000 tấn | +63% |
Thị phần (Q1/2026): - Thép xây dựng: 36% (số 1 VN) - Ống thép: 31,2% (số 1 VN) - HRC: 63% (gần độc quyền nội địa, tăng từ 47% cuối 2025) - Xuất khẩu: hiện diện tại >45 quốc gia
3b. Kết quả 2023-2025 và kế hoạch 2026
| Chỉ tiêu | 2023 | 2024 | 2025 | KH 2026 | Stretch 2026 | Tăng 26/25 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu (tỷ) | 120.355 | 140.560 | 158.332 | 210.000 | — | +33% |
| LNST (tỷ) | 6.800 | 12.020 | 15.515 | 22.000 | 23.000 (nội bộ) | +42% |
| Biên LN gộp | 10,9% | 13,3% | ~16,4% | — | — | — |
| Biên LN ròng | 5,7% | 8,5% | 9,8% | — | — | — |
| ROE | 6,84% | 11,07% | ~12,5% | — | — | — |
| Sản lượng thép thô (tr.tấn) | 6,7 | 8,7 | 11 | ~14,6 | — | +33% |
3c. Bảng cân đối kế toán (cuối 2025 — BCTC Q1 chi tiết chưa công bố)
| Chỉ tiêu | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Tổng tài sản | 224.489 tỷ | 257.899 tỷ (+15%) |
| Tổng nợ phải trả | 109.842 tỷ | ~126.679 tỷ |
| Dư nợ vay | — | 92.174 tỷ |
| Vốn CSH | 114.647 tỷ | 131.220 tỷ (+14%) |
| Tiền & tương đương + tiền gửi | — | ~30.033 tỷ |
| Nợ vay/VCSH | 0,96x | 0,70x (cải thiện) |
| Current Ratio | — | 1,10 |
| Quick Ratio | — | 0,43 |
- Tín dụng: VCB cấp hạn mức >1 tỷ USD cho HPG phục vụ Dung Quất 2 (công bố tháng 3/2026)
- BCTC Q1/2026 chi tiết dự kiến công bố trong nửa đầu tháng 5/2026
4. Chiến Lược Kinh Doanh & Kế Hoạch
🔥 LỊCH CỔ TỨC 2025 — CHÍNH THỨC (29/04):
| Cổ tức | Tỷ lệ | Ngày EX | Ngày ĐKCC | Thanh toán | Tổng giá trị |
|---|---|---|---|---|---|
| Tiền mặt | 5% (500đ/CP) | 11/05/2026 | 12/05/2026 | 03/06/2026 | ~3.837,7 tỷ VND |
| Cổ phiếu | 10% (100:10) | Chưa công bố | Chưa công bố | Tháng 5-6 (sau UBCKNN) | 767,5 triệu CP mới |
Sau phát hành 10% CP: Vốn điều lệ tăng từ 76.755 tỷ → 84.430 tỷ (+10%); EPS pha loãng tương ứng ~9%.
Đây là lần đầu chia cổ tức tiền mặt sau 4 năm gián đoạn — ĐHĐCĐ cam kết duy trì cho năm 2026 — Cafef: chốt ngày chi 3.800 tỷ
🔥 ĐỘNG LỰC NGÀNH HRC THÁNG 4 — TGĐ NGUYỄN VIỆT THẮNG XÁC NHẬN:
- "Tháng 4 lượng đặt hàng HRC tăng đột biến và sẽ còn tăng mạnh" trong thời gian tới
- Tồn kho HRC tháng 4 giảm đáng kể sau khi nguồn nhập khẩu cạn
- Giá HRC +8% YTD; xuất khẩu tăng nhờ slab Iran giảm
- Việt Nam vẫn rẻ hơn giá toàn cầu → biên lợi nhuận xuất khẩu tốt
- HPG duy trì xuất khẩu <20% — tập trung nội địa
- Nguồn: VietnamBiz: HRC tăng đột biến
🔥 KCN HOÀNG DIỆU (HẢI PHÒNG) — KHỞI CÔNG THÁNG 5 (MỚI): - Diện tích 245 ha, tổng vốn 3.388 tỷ VND - Vị trí: cạnh CT Hà Nội - Hải Phòng (cao tốc hiện đại nhất VN) - Khởi công cùng các DN lớn: Vinhomes, GELEX, Kinh Bắc - Phù hợp định hướng "BĐS thận trọng — đất trống vị trí vàng" mà ĐHĐCĐ thông qua - Nguồn: DNSE: dự án 3.400 tỷ Hải Phòng · Stockbiz: KCN Hải Phòng
ĐHĐCĐ 21/04/2026 — TÓM TẮT CHIẾN LƯỢC:
- KH 2026: DT 210.000 tỷ (+33%), LNST 22.000 tỷ (+42%) — stretch 23.000 tỷ nội bộ
- Cổ tức 2025: 15% tổng (5% tiền + 10% CP)
- Trục đại lộ sông Hồng (HN): vai trò thiểu số, kỳ vọng 30-40 triệu lượt khách/năm
- BĐS thận trọng: chỉ đất trống, vị trí vàng — 2 năm nữa mới đóng góp tài chính
- Bác tin đồn bán 10% vốn ngoại — "Tôi cầm HPG hòa nhiều hơn Phát"
- Cạnh tranh VinMetal: "Cạnh tranh với Hoà Phát hơi bị khó"
DUNG QUẤT 2: - Tổng vốn 100.000 tỷ (50/50 tự có/vay) - Hoàn thành 35% sau 3 tháng vận hành (tính đến tháng 3/2026) - Tổng công suất hệ thống ~16 triệu tấn/năm (HRC 9 triệu tấn) - VCB cấp tín dụng >1 tỷ USD
NHÀ MÁY RAY THÉP & THÉP ĐẶC BIỆT: - Khởi công 19/12/2025; công suất 700.000 tấn/năm - Đã hoàn thành 35% xây dựng (báo cáo tháng 4) - Lắp thiết bị từ tháng 6/2026 (mốc tiến độ quan trọng) - Sản phẩm ray đầu tiên: Q2/2027 (sớm hơn 1 năm KH ban đầu) - Đã chào bán cho tuyến Hà Nội - Quảng Ninh - Báo Xây dựng: tiến độ nhà máy ray
THUẾ CBPG HRC 27,83%: - Hiệu lực 17/04/2026 (Quyết định 612/QĐ-BCT) - Áp dụng HRC khổ rộng 1.880-2.300mm từ Trung Quốc - Thị phần HRC HPG: 47% (cuối 2025) → 63% (Q1/2026) - Điều tra lẩn tránh thuế HRC: kết quả sơ bộ tháng 5/2026 — có thể nâng thị phần >70% — Cục PVTM: điều tra lẩn tránh
FTSE NÂNG HẠNG 21/09/2026: - Lộ trình 4 đợt đến Q3/2027 - HPG nằm trong Top 10 CP được mua mạnh sau nâng hạng - Dòng vốn dự kiến: thụ động 1,3-1,67 tỷ USD, chủ động 3-5 tỷ USD - Đợt 1 (21/09): chỉ ~150 triệu USD — tác động trực tiếp hạn chế
Timeline xúc tác sắp tới:
| Sự kiện | Ngày | Tác động |
|---|---|---|
| Phiên giao dịch trở lại | 05/05 (T2) | Thanh khoản hồi phục sau lễ |
| BCTC Q1/2026 chi tiết | Đầu - giữa tháng 5 | Xác nhận biên LN, dòng tiền |
| Sản lượng tháng 4 chính thức | Đầu tháng 5 | Xác nhận đột biến HRC TGĐ đề cập |
| Khởi công KCN Hoàng Diệu | Tháng 5/2026 | BĐS KCN xuất hiện trong kết quả |
| Kết quả điều tra lẩn tránh thuế HRC | Tháng 5/2026 | Có thể nâng thị phần HRC >70% |
| Ex-date cổ tức tiền 5% | 11/05/2026 | Pha điều chỉnh kỹ thuật ~500đ |
| Ngày ĐKCC cổ tức | 12/05/2026 | — |
| Thanh toán cổ tức tiền | 03/06/2026 | Chi 3.838 tỷ |
| Phát hành CP cổ tức 10% | Tháng 5-6/2026 | Pha loãng EPS ~9% |
| Lắp thiết bị nhà máy ray | Tháng 6/2026 | Mốc tiến độ |
| FTSE nâng hạng đợt 1 | 21/09/2026 | ~150 triệu USD vốn ngoại |
| Sản phẩm ray đầu tiên | Q2/2027 | Mở thị trường mới |
5. Giao Dịch Nội Bộ (Insider Trading)
Không có đăng ký giao dịch mới của HĐQT/BĐH/người liên quan HPG trong khoảng 23/04 — 03/05/2026.
Giao dịch gần nhất (đã ghi nhận):
| Người GD | Chức vụ | Loại | Đăng ký | Thực hiện | % HT | Thời gian |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Trần Vũ Minh | Con CT Trần Đình Long | MUA | 50 tr. CP | 33,29 tr. CP | 66,58% | 12/03 - 09/04/2026 |
- Trần Vũ Minh giải thích lý do không mua đủ: "diễn biến thị trường không phù hợp" (giá HPG tăng cao trong khoảng đăng ký) — Tuổi Trẻ: lý do không mua đủ
- Sở hữu hiện tại: 209,68 triệu CP (2,732%)
- Sở hữu nhóm liên quan CT: 35,454%
Phát biểu Chủ tịch tại ĐHĐCĐ 21/04 — củng cố niềm tin dài hạn: - "Tôi không bao giờ khuyên cổ đông nên mua hay bán" - "Tôi cầm HPG hòa nhiều hơn Phát" — cam kết gắn bó dài hạn của gia đình - Bác bỏ tin đồn bán 10% vốn cho đối tác ngoại
Ý nghĩa: - Im ắng tuyệt đối trên insider sau ĐHĐCĐ — không có sell áp lực từ bên trong - Việc gia đình CT vẫn nắm 35,45% và TĐL khẳng định không thoái vốn → niềm tin neo
6. Cơ Cấu Sở Hữu
| Cổ đông | Tỷ lệ / Số CP | Ghi chú |
|---|---|---|
| Trần Đình Long (Chủ tịch) | 25,796% (1,98 tỷ CP) | |
| Dragon Capital | ~6,00% (~268,4 triệu CP) | Không thay đổi |
| Vũ Thị Hiền (vợ CT) | 6,879% (528 tr. CP) | |
| VOF Investment Limited | 4,88% | |
| Deutsche Bank AG (group) | 4,86% | |
| Deutsche Bank AG London | 3,74% | |
| Trần Tuấn Dương (Phó CT) | 2,31% | |
| Trần Vũ Minh (con CT) | 2,732% (209,68 tr. CP) | Không có GD mới sau 09/04 |
| PYN Elite Fund | 14% danh mục (vị trí #2) | TĂNG nắm giữ trong tháng 4 |
🔥 Cập nhật PYN Elite Fund (báo cáo tháng 4 — công bố 27/04): - HPG: 14% danh mục (vị trí #2 sau STB 15%) - Top 5 holdings: STB (15%) > HPG (14%) > MWG (10%) > FPT (8%) > HVN - Top 5 chiếm 47% danh mục, LN bình quân Q1 +54% - Quan điểm Petri Deryng: HPG +171% YoY ấn tượng, "điều kiện kinh doanh thuận lợi giai đoạn 2026-2030" - NAV PYN Elite tháng 4 (đến 23/04): -2,7% (kém VN-Index) - Hành động: TĂNG nắm giữ HPG, FPT — đưa MBB rời Top 10 - Nguồn: Cafef: PYN Elite top 5 · VietnamBiz: PYN cơ cấu danh mục
🔥 Khối ngoại tổng kết tháng 4/2026: - HPG DẪN ĐẦU mua ròng HOSE: +1.500 tỷ (tổng KN HOSE bán ròng -13.700 tỷ) - Lũy kế 4T/2026: HPG DẪN ĐẦU mua ròng: +6.225 tỷ (217,3 triệu CP) - Trong khi top KN bán ròng 4T: FPT (-12.159 tỷ), VHM (-10.890 tỷ), VIC (-9.399 tỷ), VCB (-5.712 tỷ) - → HPG là "điểm sáng cô đơn" của khối ngoại trong bối cảnh rút vốn rộng khắp - Sau phiên 21/04 (mua ròng kỷ lục +291,6 tỷ), từ 22/04 trở đi KN giảm tốc — phiên 22/04 bán ròng nhẹ -61,5 tỷ; các phiên 23-29/04 không nổi bật
- Free float: ~55%
- Sở hữu nước ngoài hiện tại: 22,77% (~2,01 tỷ CP room)
- Số cổ đông: ~300.000 (kỷ lục TTCK VN, +50% YoY)
7. Điểm Mạnh & Rủi Ro
Điểm mạnh
- 🔥 KN MUA RÒNG TOP 1 HOSE THÁNG 4 +1.500 TỶ (MỚI) — Trong bối cảnh KN bán ròng kỷ lục 13.700 tỷ trên HOSE; lũy kế 4T HPG dẫn đầu mua ròng +6.225 tỷ — Cafef: KN tháng 4
- 🔥 PYN ELITE TĂNG NẮM GIỮ HPG, ĐƯA MBB RỜI TOP 10 (MỚI) — HPG 14% danh mục (#2); Petri Deryng: "điều kiện kinh doanh thuận lợi 2026-2030"
- 🔥 ĐƠN HÀNG HRC THÁNG 4 TĂNG ĐỘT BIẾN — TGĐ XÁC NHẬN (MỚI) — Tồn kho HRC giảm mạnh; giá HRC +8% YTD; xuất khẩu tăng do slab Iran giảm
- 🔥 CỔ TỨC TIỀN MẶT CHÍNH THỨC SAU 4 NĂM (MỚI) — Ex-date 11/05, chi 3.838 tỷ; cam kết duy trì 2026
- Q1/2026 LNST 9.056 tỷ — KỶ LỤC 19 QUÝ — +170% YoY; LN cốt lõi 5.200 tỷ vẫn +55% dù loại bất thường
- Thị phần HRC 63% (gần độc quyền nội địa) — Tiêu thụ 1,4 triệu tấn Q1 (+48% YoY); thuế CBPG 27,83% đã hiệu lực
- Khuyến nghị Strong Buy đồng thuận từ CTCK — TB MT 35.000-36.600đ (upside +27,5%); SSI dự báo cao nhất LNST 25.903 tỷ
- 🔥 KCN HOÀNG DIỆU 245 HA KHỞI CÔNG THÁNG 5 (MỚI) — Vốn 3.388 tỷ; xuất hiện vai trò mới trong BĐS KCN
- Bảng cân đối lành mạnh — Nợ vay/VCSH 0,70x (cải thiện từ 0,96x)
- Insider trading im lặng — Không có sell áp lực từ HĐQT/BĐH/người liên quan
- FTSE nâng hạng 21/09/2026 — HPG Top 10 CP mua mạnh; dòng vốn 6-10 tỷ USD qua 4 đợt
Rủi ro
- 🔥 KỸ THUẬT SUY YẾU RÕ RỆT (MỚI) — MA 4 Mua/8 Bán (giảm từ 7/5); MACD đảo chiều mạnh -100,5; RSI 42,78 dưới 50; KLGD phiên 29/04 chỉ 17,24 triệu CP (mất 83% vs 21/04)
- 🔥 GIÁ ĐIỀU CHỈNH -1,77% TỪ 22/04 (MỚI) — Đóng 27.750 thay vì củng cố trên 28.500 sau tin Q1 đột phá; sell-the-news hoàn toàn xác nhận
- 🔥 LN BẤT THƯỜNG 3.800 TỶ "CHẤT LƯỢNG THẤP" — 24hMoney cảnh báo "cú hích thật hay 1 lần"; loại Phố Nối, LN cốt lõi 5.200 tỷ chỉ ngang Q1/2022 → mức "đột phá" bị pha loãng
- 🔥 VINMETAL (VINGROUP) GIA NHẬP NGÀNH THÉP — Đối thủ tiềm năng có sức tài chính mạnh; rủi ro cạnh tranh dài hạn
- 🔥 EX-DATE 11/05 PHA LOÃNG GIÁ KỸ THUẬT — Sau 11/05 giá điều chỉnh ~500đ; phát hành 767,5 triệu CP cũng pha loãng EPS ~9%
- 🔥 RỦI RO DƯ CUNG NGÀNH THÉP TRUNG HẠN — DNSE phân tích: công suất Việt Nam tăng nhanh + cầu phục hồi yếu → áp lực biên LN — DNSE: rủi ro dư cung
- Chi phí lãi vay tăng — Q4/2025: 1.237 tỷ; dư nợ 92.174 tỷ; tăng tiếp khi Dung Quất 2 ramp-up
- Hiệu ứng "Sell in May" + bất định Trung Đông — VFS đưa 2 kịch bản 50/50; UAE rời OPEC+; Trump dọa thuế ô tô EU 25%
- VN-Index tháng 4 tăng 180 điểm (+10,7%) cao nhất từ KRX — kỳ vọng chốt lời lan rộng đầu tháng 5
- Quick Ratio 0,43 thấp hơn TB ngành (0,51) — Thanh khoản ngắn hạn eo hẹp
8. Nhận Định & Dự Báo
Dự phóng tài chính 2026 (cập nhật sau Q1):
| Chỉ tiêu | MBS | Vietcap | HSC | SSI | KH công ty | Stretch nội bộ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu | — | — | — | — | 210.000 tỷ | — |
| LNST | 20.780 tỷ | 21.925 tỷ | 22.972 tỷ | 25.903 tỷ | 22.000 tỷ | 23.000 tỷ |
Với Q1 đã đạt 9.056 tỷ (41% KH): - Kịch bản cơ sở: Cả năm ~ 18.000-22.000 tỷ (loại bất thường Phố Nối, 3 quý sau bình quân 4.300-5.700 tỷ) - Kịch bản tích cực (SSI): Cả năm 25.903 tỷ nếu Q2-Q4 duy trì 5.600 tỷ/quý + LN bất thường khác
Giá mục tiêu CTCK (cập nhật sau Q1 đột phá):
| Nguồn | Khuyến nghị | Giá mục tiêu (VND) | Upside (từ 27.750) |
|---|---|---|---|
| Vietcap | MUA | 36.600 | +31,9% |
| HSC | MUA | 36.300 | +30,8% |
| SSI | MUA | 36.000 | +29,7% |
| MBS | MUA | 35.600 | +28,3% |
| VPBankS | MUA "siêu CP" | tiềm năng +50% | đến ~41.600 |
| VCBS | Nắm giữ | 32.700 | +17,8% |
| Mirae Asset | MUA | 35.000 | +26,1% |
| Kafi | MUA | 39.022 | +40,6% |
| Investing consensus (12 NĐT) | Strong Buy | 35.377 | +27,5% |
Ngắn hạn (1-3 tháng)
Kịch bản cơ sở (xác suất CAO): - Sau lễ 30/4-1/5, phiên 05/05 mở cửa với tâm lý thận trọng — có thể test 27.500-27.700 (gần MA200) - 05/05 → 11/05 (ex-date): có thể có lực mua nhẹ để hưởng cổ tức tiền 500đ → giá quanh 27.700-28.200 - Sau ex-date 11/05: điều chỉnh kỹ thuật ~500đ → quanh 27.200-27.700 - BCTC Q1 chi tiết & sản lượng tháng 4 công bố giữa tháng 5 — nếu xác nhận đột biến HRC → bứt phá lên 28.500-29.000 - Mục tiêu: 28.000-29.000 VND (upside +1-4,5% từ 27.750)
Kịch bản tích cực: - Vượt MA50 28.065 với KLGD >40 triệu → mở đường lên 29.000-29.450 rồi test đỉnh 30.000-30.850 - Kết quả điều tra lẩn tránh thuế HRC tích cực → thị phần >70% - KN tiếp tục mua ròng do FTSE nâng hạng + hiện diện cô đơn của HPG trong vai trò mua ròng - Mục tiêu: 30.000-31.000 VND (upside +8-12%)
Kịch bản tiêu cực: - Mất MA200 (27.269) sau ex-date → test vùng cứng 25.500-26.500 - "Sell in May" lan rộng + KN chuyển sang bán ròng HPG (đã bắt đầu phiên 22/04 -61,5 tỷ) - Mỹ-Iran căng thẳng + UAE-OPEC+ tạo bất ổn nguồn dầu → áp lực vĩ mô - Rủi ro dư cung thép + giá quặng tăng → biên LN co lại - Mục tiêu: 25.500-26.500 VND (downside -4,5 đến -8%)
Nhận định: Tin Q1/2026 đã được phản ánh trước (KN mua ròng 4 tháng liên tiếp dẫn đầu HOSE), nên hiệu ứng sell-the-news là phản ứng điển hình. Sau lễ, giá HPG cần xác lập đáy quanh 27.300-27.700 (gần MA200) trước khi có cơ sở phục hồi. Chiến thuật: Hold/giải ngân từng phần ở 27.300-27.500 (gần MA200); cắt lỗ dưới 27.000; chỉ tăng tỷ trọng khi vượt MA50 28.065 với volume xác nhận.
Trung hạn (3-6 tháng)
- Xúc tác chính:
- BCTC Q2/2026 (tháng 7) — kiểm chứng LN cốt lõi có giữ 5.000 tỷ/quý không
- Kết quả điều tra lẩn tránh thuế HRC (tháng 5) — thị phần có thể >70%
- Thanh toán cổ tức 03/06 — dòng tiền ~3.838 tỷ trở lại NĐT
- Phát hành CP cổ tức 10% (tháng 5-6) — pha loãng EPS ~9%
- Lắp thiết bị nhà máy ray (tháng 6) — mốc tiến độ
- Sản lượng từng tháng tháng 5-6 — kiểm chứng HRC tăng đột biến
- Mục tiêu giá: 30.000-35.000 VND (upside +8-26% từ 27.750)
- Rủi ro: Pha loãng CP 10%, giá quặng sắt TQ tăng (đã +3 tuần liên tiếp), VinMetal đẩy mạnh sản xuất
Dài hạn (6-12+ tháng)
- Động lực chính:
- FTSE nâng hạng chính thức 21/09/2026 + 3 đợt tiếp (đến Q3/2027) — dòng vốn 6-10 tỷ USD; HPG Top 10 CP mua mạnh
- Công suất 16 triệu tấn/năm vận hành toàn diện (Dung Quất 2 ramp-up đạt 100%)
- Sản phẩm ray Q2/2027 — mở thị trường đường sắt cao tốc (chào hàng Hà Nội-Quảng Ninh)
- Đầu tư công 8.510 nghìn tỷ (2026-2030) — thúc đẩy nhu cầu thép xây dựng & HRC
- Chiến lược tăng trưởng 15%/năm giai đoạn 2026-2031
- KCN Hoàng Diệu + dự án Phú Yên (vận hành 2030) đa dạng hóa nguồn thu
- Mục tiêu giá CTCK: TB 35.000-36.600đ (Vietcap, HSC, SSI, MBS đồng thuận MUA)
- 12/12 nhà phân tích khuyến nghị MUA/Strong Buy
9. So Sánh Định Giá
| Chỉ tiêu | HPG | HSG | NKG | TB Ngành thép |
|---|---|---|---|---|
| Giá (29/04) | 27.750 | ~14.500 | ~13.350 | — |
| P/E TTM | ~13,8x | ~9,1x | ~10x | 14,43x |
| P/B | ~1,63x | ~0,9x | ~1,0x | 1,59x |
| P/E FWD 2026 | ~9,7x | ~7x | N/A | ~7-8x |
| Tăng trưởng LNST 2026F | +42% | +32-52% | — | +30-35% |
| Biên LN gộp | 13,9-15,7% | ~8-10% | ~2-3% | ~15,9% |
| Biên LN ròng | 8,4-9,9% | — | — | 9,4% |
| ROE | 10-12,5% | — | — | 15,2% |
| Thị phần thép XD | 36% | ~12% | ~8% | — |
| Thị phần ống thép | 31,2% | — | — | — |
| Thị phần HRC | 63% | 0% | 0% | — |
| Khuyến nghị consensus | Strong Buy | — | — | — |
Nhận định định giá: - P/E TTM ~13,8x thấp hơn TB ngành (14,43x) — định giá đã rẻ hơn sau giảm - P/E forward 2026 ~9,7x với tăng trưởng LNST KH +42% → PEG ~0,23x — vẫn rất hấp dẫn - P/B 1,63x sát TB ngành (1,59x); thấp hơn TB 10 năm của HPG (~1,8x) - Premium so với HSG/NKG hợp lý nhờ: vị thế dẫn đầu, tích hợp dọc, độc quyền HRC 63%, đại diện chính trong rổ FTSE Emerging - Nếu LN cốt lõi 5.200 tỷ/quý duy trì → re-rating P/E lên 12-14x FWD → mục tiêu 35.000-39.000đ vẫn có cơ sở - Analyst target TB: 35.377 VND — upside +27,5% từ 27.750
10. Nguồn Tham Khảo
Tin mới (23/04 — 03/05/2026):
- Tập đoàn Hòa Phát chốt ngày chi hơn 3.800 tỷ đồng trả cổ tức — Cafef, 29/04/2026
- Cổ đông HPG sắp nhận cổ tức tiền mặt đầu tiên sau 4 năm — Vietstock, 29/04/2026
- Hòa Phát chốt ngày chi gần 3.900 tỷ đồng trả cổ tức tiền mặt — VietnamBiz, 29/04/2026
- Khối ngoại bán ròng gần 14.000 tỷ đồng cổ phiếu HOSE trong tháng VN-Index tăng 180 điểm — Cafef, 01/05/2026
- Điểm tên những cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng hàng nghìn tỷ đồng trong 4 tháng đầu năm 2026 — TnCK, 01/05/2026
- Hé lộ 5 khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục PYN Elite Fund — Cafef, 27/04/2026
- PYN Elite cơ cấu danh mục: MBB rời top 10, tăng nắm giữ HPG và FPT — VietnamBiz, 04/2026
- HPG: Lợi nhuận quý 1 vượt dự báo, đạt 9 nghìn tỷ. Các CTCK kỳ vọng vượt KH 22 nghìn tỷ năm 2026 — Elibook, 24/04/2026
- HPG: Không chỉ hưởng lợi dài hạn từ chu kỳ đầu tư hạ tầng, ngắn hạn còn hưởng lợi từ chu kỳ tồn kho — Elibook, 27/04/2026
- CEO Hoà Phát: Đơn hàng HRC tăng đột biến trong tháng 4 — VietnamBiz, 21/04/2026
- Soi danh mục "siêu cổ phiếu" được khuyến nghị với tiềm năng tăng giá 50% trong năm 2026 — VnEconomy
- VCBS và SSI nói gì về cổ phiếu NT2, HPG và MWG trong năm 2026? — Stockbiz
- HPG ĐHCĐ 2026: Lãi tăng 170% — Cú hích thật hay chỉ là lợi nhuận một lần — 24hMoney, 22/04/2026
- Rủi ro dư cung trong trung hạn của ngành thép đang xuất hiện — DNSE
- Bộ Công Thương sắp công bố kết quả khởi xướng điều tra lẩn tránh thuế thép Trung Quốc — Cục PVTM
- Ngay tháng sau, Hòa Phát của tỷ phú Trần Đình Long sẽ khởi công dự án 3.400 tỷ KCN Hoàng Diệu — DNSE
- Thần tốc thi công nhà máy ray đường sắt hơn 10.000 tỷ ở Quảng Ngãi — Báo Xây dựng
- Khối ngoại bán ròng phiên VN-Index tăng 22 điểm 28/04, FPT bị xả gần 300 tỷ — Cafef, 28/04/2026
- Theo dấu dòng tiền cá mập 23/04: Tự doanh, khối ngoại đồng loạt bán ròng — Vietstock, 23/04/2026
- Theo dấu dòng tiền cá mập 28/04: Tự doanh mua ròng trở lại, FPT hút sự chú ý — Vietstock, 28/04/2026
- Hai kịch bản cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng "Sell in May" — Cafef, 30/04/2026
- Vì sao con trai Chủ tịch Tập đoàn Hòa Phát không mua đủ số cổ phiếu như đăng ký? — Tuổi Trẻ, 13/04/2026
- Lãnh đạo Hòa Phát, FPT, Masan, HAGL... nói gì khi cổ đông chất vấn về giá cổ phiếu — Cafef, 28/04/2026
- Vinhomes, Hòa Phát, GELEX, Kinh Bắc đồng loạt khởi công loạt dự án KCN hàng nghìn tỷ tại Hải Phòng — Stockbiz
Dữ liệu kỹ thuật & định giá:
- Investing.com — HPG Technical — 01/05/2026
- TradingView — HPG Technicals — 02/05/2026
- Simplize — HPG — 03/05/2026
- Vietstock — HPG — 03/05/2026
- 24hmoney — HPG — 03/05/2026
- Cophieu68 — HPG — 03/05/2026
Tin nền (đã ghi nhận từ báo cáo trước 22/04):
- ĐHCĐ Hòa Phát Q1/2026 lãi sau thuế 9.056 tỷ đồng, tăng 170% — TnCK, 21/04/2026
- Tỷ phú Trần Đình Long: Khi biết có 300.000 cổ đông, tôi choáng luôn — Cafef, 21/04/2026
- Trước tin đồn bán 10% vốn cho đối tác ngoại, Chủ tịch HPG nói gì? — Dân Việt, 21/04/2026
- Áp thuế CBPG 27,83% HRC khổ rộng từ Trung Quốc — Cafef, 02/04/2026
- Báo cáo overall thị trường 03/05/2026 — Tổng hợp nội bộ
Báo cáo này chỉ mang tính chất tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư. Cập nhật: 2026-05-03